Action合同会社 代表の古橋です。
「元本保証ではない」と聞くと、不安になりますよね。私も、もし自分がお金を預ける側だったら、同じ気持ちになると思います。
ただ、元本保証かどうかだけで判断すると、大切なことを見落としてしまうこともあります。私がお伝えしたいのは、「リスクがあるかどうか」ではなく、「そのリスクとどう向き合っているか」という視点です。
この記事では、私がなぜ元本保証ではない形で運用しているのか、その理由と考え方をお伝えします。元本割れが起こり得る典型パターン、事前に確認してほしいこと、面談で聞いてほしい観点についても整理しました。
古橋弘光について
代表 古橋 弘光
1991年にダイワフューチャーズ（現ひまわり証券）に入社。金融業界で30年以上のキャリアを持つ。トレイダーズホールディングス取締役、トレイダーズインベストメント代表取締役などを経て、2023年7月にAction合同会社を設立。
| 1991年4月 | ダイワフューチャーズ株式会社 （現 ひまわり証券）入社 |
|---|---|
| 2006年5月 | 株式会社インベスト 代表取締役 |
| 2018年4月 | トレイダーズ証券株式会社 入社 |
| 2019年6月 | トレイダーズインベストメント株式会社 代表取締役 |
| 2020年6月 | トレイダーズホールディングス株式会社 取締役 |
| 2023年7月 | Action合同会社 代表社員（現任） |
| 保有資格 | CTA（米国商品投資顧問）、 証券外務員資格1・2種、内部管理責任者資格、 金融先物取引業務外務員資格 |
まず結論：Action合同会社は元本保証ではない
最初に結論をお伝えします。Action合同会社は元本保証ではありません。元本割れは起こり得ます。
ここを曖昧にしたまま話を進めるのはフェアではないので、最初に明言します。
その上で、私がこの形（実需・事業に根ざしたオルタナティブ投資中心）で運用している理由は、以下の3つにあります。
【Action合同会社が重視する3つの視点】
- 価格の上下”だけ”に依存しにくい収益構造を作りやすい
- 事前の設計（契約・回収・担保・分散・管理）で下振れを抑えやすい
- 何が起きたら危ないかを言語化しやすい（管理できる領域が多い）
ただし、これは「安全」という意味ではありません。リスクがある前提で、どう扱うかの話です。
Action合同会社では、「リスクをゼロにする」ではなく、「リスクを把握し、管理できる範囲を広げる」ことを重視しています。
古橋「元本保証ではない」と聞くと身構える方が多いですが、私はむしろ「元本保証」という言葉のほうが怖いと感じることがあります。何がどう保証されているのか、誰が保証しているのか。そこを確認せずに「保証」という言葉だけで安心するのは危険なんですよ。
元本割れが起こり得る典型パターン（一般論）
元本割れは、いきなりドカンと来るというより、だいたいリスクの種類に応じた”典型パターン”があります。一般論として、代表的なリスクと元本割れにつながる典型パターンを挙げます。
| リスクの種類 | 元本割れの典型パターン |
|---|---|
| 信用リスク | 高利回りを優先して、相手先の返済能力・資金繰り・事業実態の確認が弱いと、結局回収不能になる |
| 出口リスク | 「売れたら回収できる」「次の資金が入ったら返ってくる」など、出口が1つしかないと詰まった瞬間に苦しくなる |
| 流動性ミスマッチ | 案件自体は悪くなくても、途中で資金需要が出て”安く手放す”ことが損失に直結する |
| 集中リスク | テーマ・相手先・地域・通貨・満期が偏ると、同時に崩れたときに耐えられない |
| オペレーショナル 法務リスク | 契約書の条項、担保設定、権利関係、税務取り扱いが弱いと、トラブル時に回収手段がなくなる |
| 制度リスク | 想定外の制度変更・規制・行政対応で、事業の前提が崩れると収益・回収計画に影響が出る |
| 市場リスク | 為替・価格変動を”見ないことにする”のではなく、影響する局面は必ずあるので前提として織り込む必要がある |
要するに、元本割れは”運”だけで起きることもありますが、多くは設計・確認不足・偏りが原因になりやすい、というのが私の見立てです。
典型パターンを知っておくことで、「どこに注意すればいいか」が見えてきます。
古橋私が30年以上この業界にいて感じるのは、「想定外」と言われる失敗の多くが、実は「よくあるパターン」だったりすることです。だから、典型パターンを知っておくだけでも、避けられる落とし穴は結構あると思っています。
事前に確認してほしいこと
不安をゼロにすることはできません。ただ、「不安の正体」を明確にすることはできます。
もしAction合同会社の取り組みに関心を持っていただいた方には、少なくとも以下は事前に確認してほしいです。重要な順に並べています。
| 確認項目 | 内容 |
|---|---|
| 収益の源泉 | 何で収益が出るのか（価格上昇？利息？事業利益？手数料？売却益？） |
| 元本回収の道筋 | 元本が戻る”道筋”は何か（返済／売却／償還／複数出口の有無） |
| 最悪ケースの想定 | 想定される最悪ケースは何か（回収遅延、資産価値の減少、長期化、ゼロ、等） |
| リスク対策 | その最悪ケースに対して何をしているか（担保、契約、分散、モニタリング） |
| 透明性の範囲 | どこまで開示できて、どこから開示できないか |
| 変更時のルール | 途中で状況が変わったときのルール（追加資金・撤退・条件変更） |
| 費用・利害関係 | 費用・報酬・利害関係（誰がどこで儲かる構造か） |
| 税務・法務 | 税務・法務の取り扱い（自分にどう影響するか） |
ここが整理できると、「なんとなく不安」は減ります。逆に言うと、ここが整理できない状態で進めるのはおすすめしません。
古橋「確認項目が多くて大変そう」と感じるかもしれませんが、全部を自分で調べる必要はありません。面談で聞いていただければ、私のほうからお答えします。大事なのは、「何を確認すべきか」を知っておくことだと思っています。
不安が残る場合のおすすめ行動（面談で聞く観点）
不安が残るのは普通です。むしろ、その感覚は大事です。
その場合は、遠慮なく”面談で”以下を聞いてください。私は、こういう質問が出る方が健全だと思っています。
面談で聞くと良い観点を、以下にまとめました。
【面談で聞くと良い観点（例）】
- この案件の収益は、どの契約／どの取引から生まれる？
- 元本回収の方法は？出口は1つ？複数？
- 回収が遅れたら、何が起きる？どこまで耐えられる設計？
- 相手先の信用はどう見ている？何を確認している？
- 担保や保全（可能なら）の内容は？実務上どう効く？
- 集中制限はある？1案件に上限は？
- 報告は何を、どれくらいの頻度で出る？
- 想定外が起きたときのルール（追加資金・撤退判断）は？
- 費用・報酬・利害関係はどうなっている？
- 自分の状況（期間・目的・許容リスク）に合うか、合わないかの判断材料は？
そして最後に。「よく分からないけど、なんとなく良さそう」は危険です。
逆に、きちんと質問して、理解して、それでも納得できるなら前に進めばいい。納得できないなら見送ればいい。私はそれで良いと思っています。
Action合同会社では、質問していただくことを歓迎しています。納得した上で一緒に進められる関係を、大切にしたいと考えています。
古橋正直に言うと、質問が少ない方よりも、たくさん聞いてくれる方のほうが私は安心します。「この人はちゃんと考えて判断しようとしているな」と分かるからです。遠慮は不要ですので、気になることは何でも聞いてください。
※本記事は情報提供を目的としており、特定の金融商品の勧誘・推奨を意図するものではありません。投資判断はご自身の責任で行ってください。
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